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　　2026Q1公司完成盈余收入32.1亿元，同比+32.5%，单季度收入增速创2021Q2以来新高，收入增速好于主机厂体现，咱们判别首要系公司泵阀事务&海外商场市占率进步带来的α。分产品看：（1）油缸：2026Q1公司小/中/大/非挖油缸收入别离同比增加38%/42%/25%/26%，挖机显着高增，非挖明显复苏；（2）泵阀：2026Q1公司小/中/大/非挖泵阀收入同比别离增加16%/52%/43%/38%，中大挖泵阀市占率继续进步。展望2026年，获益于工程机械表里需共振上升&公司市占率进步、工业丝杠开端放量，咱们看好公司中长时间成长性与成绩确定性。

　　2026Q1公司完成归母净赢利6.5亿元，同比+5.6%；完成扣非归母净赢利5.6亿元，同比-18.3%。2026Q1公司完成出售毛利率38.6%，同比-0.8pct，出售净利率20.4%，同比-5.2pct。费用端来看，2026Q1公司期间费用率18.1%，同比+12.1pct，其间出售/办理/研制/财务费用率别离为2.2%/5.2%/5.7%/5.1%，同比别离-0.25/-0.48/-0.45/+13.26pct，三费操控体现优异，财务费用大幅度的进步首要系Q1汇兑丢失增大。若加回汇兑影响，咱们估计公司Q1经营性净赢利同比增加超80%。

　　（1）出海战略晋级：墨西哥工厂已正式投产，有望加速卡特等北美外资客户中心产品打破。（2）工业丝杠：外资竞赛对手继续提价凸显公司产品性价比，下流机床、医疗、自动化等场景多点开花，当时公司工业丝杠排产丰满，咱们估计2026年丝杠收入开端放量。持久来看，公司主业仍处于全球化左边阶段，2025年油缸泵阀产品全球市占率仅约20%-30%，仍有较大进步空间，丝杠+机器人翻开长时间增加空间。

　　盈余猜测与出资评级：咱们保持公司2026-2028年归母纯赢利是36.0/45.4/54.8亿元，当时市值对应PE39/31/26X，保持“买入”评级。

　　危险提示：国内职业需求回暖没有抵达预期、职业竞赛加重、出海没有抵达预期、汇率动摇危险。